實習記者周宗怡／綜合報導

台股上周五（8日）盤中劇烈震盪，加權指數終場下跌329.84點，收在41603.94點。值得關注的是，5月以來台股ETF市場出現變化，過去漲勢凌厲的主動式ETF開始跑輸被動型ETF。法人分析，政策調整加上主動式基金重壓的中小型股與高本益比AI股面臨回檔壓力，是導致兩者報酬率出現顯著差距的主因。

根據CMoney統計數據，5月份被動型ETF報酬率超越主動型。（示意圖／unsplash）

觀察5月以來的市場數據，被動型ETF表現相對穩健，其中元大台灣50正2（00631L）報酬率達13.5%，元大高股息（0056）與元大台灣50（0050）也分別繳出9.7%與7.2%的成績單。相較之下，主動型的統一台股增長（00981A）報酬率僅為2.2%。法人認為，金管會放寬台股基金及主動式ETF單一個股持股上限，從原本的10%提升至25%，是牽動股價表現的關鍵。市場預期這將引導資金流向權值股，對市值型ETF的長線表現更為有利。

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另一方面，台股主動式ETF持股本益比過高的問題也逐漸浮現。過去支撐主動式基金高報酬率的中小型股在5月開始重挫，拖累了整體表現。法人進一步指出，目前AI熱度高漲，相關概念股在主動資金積極湧入下，股價已明顯超前反映企業未來2年以上的成長性。

一旦市場出現獲利了結的賣壓，這些個股將面臨沉重的調整壓力。法人指出，未來主動式ETF與市值型ETF的表現差距可能會持續擴大，投資人在選擇進場標的前，務必考量個股本益比與政策等流向，審慎擬定投資策略。
 

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